In Khazad-dûm setzt König Durin III. einen der neu geschmiedeten Sieben Zwergenringe ein, um die Minen wieder aufzubauen und das erloschene Reich zu neuem Glanz zu führen. Die Grabungen gelingen, Sonnenlicht fällt wieder in die Hallen, und das Volk der Zwerge jubelt. Doch der Ring entfaltet auch seine dunkle Wirkung: Der König wird von einer unstillbaren Gier nach Gold ergriffen und schlägt die Warnung seiner Schwiegertochter Disa in den Wind, die fürchtet, dass tief in den Minen etwas Böses erwacht.
In Eregion drängt Annatar – Saurons Gestalt – darauf, nun auch Ringe für die Menschen herzustellen. Celebrimbor weigert sich zunächst. Als der jüngere Durin IV. seine Sorge über die Zwergenringe äußert, nutzt Annatar dies aus und stellt es so dar, als seien die negativen Folgen die Schuld Celebrimbors, weil dieser Gil-galad über die Zahl der geschmiedeten Ringe belogen habe. Um seine Arbeit zu rechtfertigen und die Zwergenringe zu bessern, willigt Celebrimbor schließlich ein, bei den Ringen für die Menschen zu helfen.
In Númenor beauftragt der neue König Ar-Pharazôn seinen Sohn Kemen, hart gegen die Getreuen vorzugehen, die weiterhin zur abgesetzten Míriel halten. Kemen stört einen Gedenkgottesdienst der Gläubigen; im folgenden Handgemenge tötet er Isildurs Freund Valandil. Isildurs Vater Elendil wird für den Aufruhr verantwortlich gemacht und verhaftet.
Unterdessen erreicht Elrond Lindon und warnt Gil-galad vor der wachsenden Gefahr, während Galadriel in Adars Gewalt in Richtung Eregion gebracht wird.
