Die Handschuhe sind ausgezogen! Mit einem feindlichen Barangebot greift Paramount die geplante Übernahme von Warner durch Netflix direkt an. Ein Gigantenkampf entbrennt.

Der Konsolidierungskampf in Hollywood spitzt sich zu: Paramount unter der Führung von David Ellison hat ein feindliches Übernahmeangebot für Warner Bros. Discovery gestartet. Die Offensive richtet sich direkt an die Aktionäre und stellt einen direkten Angriff auf die bereits vereinbarte Übernahme von Teilen des Konzerns durch Netflix dar.

Ellison, Sohn des Oracle-Gründers Larry Ellison, bezeichnete den 82,7 Milliarden US-Dollar schweren Deal mit Netflix als einen „minderwertigen Vorschlag”. Das Angebot von Paramount, das von Ellisons Familie, RedBird Capital und mehreren Staatsfonds unterstützt wird, zielt auf die Übernahme des gesamten Unternehmens Warner Bros. Discovery ab. Im Gegensatz dazu sieht der Netflix-Deal vor, lediglich die Sparten Warner Bros., HBO und HBO Max zu erwerben, während die Kabelnetzwerk-Division (TNT, CNN, Discovery) als eigenständiges Unternehmen ausgegliedert werden soll.

In einer offiziellen Erklärung legte Paramount die Konditionen dar. „Das Paramount-Angebot für die Gesamtheit von WBD bietet den Aktionären 18 Milliarden Dollar mehr in bar als die Netflix-Gegenleistung”, heißt es in dem Statement. Die Empfehlung des WBD-Vorstands für die Netflix-Transaktion basiere auf einer „illusorischen zukünftigen Bewertung” des Kabelnetzgeschäfts. Paramount bietet 30 US-Dollar pro Aktie vollständig in bar, während Netflix eine Mischung aus 27,75 US-Dollar in bar und Aktien sowie eine Beteiligung an der ausgegliederten Kabelsparte offeriert.

Da es sich um eine feindliche Übernahme handelt, muss Paramount die Aktionäre direkt davon überzeugen, ihre Anteile zu verkaufen, anstatt dem Netflix-Deal zuzustimmen. Ellison bekräftigte diesen Weg in einer Stellungnahme: „Die WBD-Aktionäre verdienen die Gelegenheit, unser überlegenes Barangebot für ihre Anteile am gesamten Unternehmen zu prüfen.” Er argumentierte weiter, das eigene Angebot biete „überlegenen Wert und einen sichereren und schnelleren Weg zum Abschluss”.

Finanziert wird das Gebot von Paramount unter anderem durch Kreditzusagen in Höhe von 24 Milliarden US-Dollar von Staatsfonds aus Saudi-Arabien, Katar und Abu Dhabi sowie von Jared Kushners Affinity Partners. In einer früheren Phase war auch der chinesische Tech-Konzern Tencent Teil des Konsortiums, wurde aber aufgrund von Bedenken des WBD-Vorstands entfernt. Um weitere Bedenken zu zerstreuen, haben Affinity Partners und die Staatsfonds zugestimmt, auf jegliche Stimmrechte oder eine Vertretung im Vorstand zu verzichten.

Währenddessen verteidigen die Verantwortlichen von Netflix und Warner Bros. Discovery ihre Vereinbarung. WBD-Chef David Zaslav begründete die Entscheidung mit den „Realitäten einer Branche, die sich in einem Generationswechsel befindet”. Die Netflix-Co-Chefs Ted Sarandos und Greg Peters betonten in einer Analyse, ihr Deal sei „pro-konsumenten, pro-innovation, pro-arbeitnehmer, pro-kreative und pro-wachstum”. Sarandos versicherte zudem: „Wir werden über Warner Bros. weiterhin ins Kino gehen”, eine Aussage, die zukünftige Änderungen am Geschäftsmodell jedoch nicht explizit ausschloss.

Die Reaktionen aus der Branche fallen gemischt aus. Die Autorengilde (Writers Guild of America) forderte, der Netflix-Deal „muss blockiert werden”, und auch die Gewerkschaft der Teamsters sprach sich dagegen aus. Die Kinobetreibervereinigung Cinema United bezeichnete ihn als „beispiellose Bedrohung”. Die Schauspielergilde SAG-AFTRA enthielt sich eines klaren Urteils, forderte aber, dass eine Übernahme „zu mehr Kreation und mehr Produktion führen muss, nicht zu weniger”. Paramount argumentiert, eine Übernahme durch sie könne innerhalb eines Jahres abgeschlossen werden, während Netflix von einem Zeitfenster von 12 bis 18 Monaten ausgeht.